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第1種要介紹的狀況是：
當外匯市場完全自由(資本自由移動)且貨幣政策有效下，將無法控制匯率
在IS-LM-BP模型中(x軸為GDP(y)；y軸為利率(i))
IS 表示產出部門
LM表示貨幣部門
BP表示匯率部門
當1國施行擴張性貨幣政策時情況如圖1
此時LM右移置LM'，平衡點由A移至B
為保證貨幣政策有效
必須接受BP下移與IS、LM交於B點，如圖2
這也就代表匯率必須接受市場機制調整
目前最具代表性的就是美國
由於美國本身標榜自由市場經濟
對資本移動不設限制
但又想運用貨幣政策
因此美元匯率往往只有被他國貨幣釘住的分
這也是我們沒聽過美元釘住哪國貨幣的緣故
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經貿小幫手：
不可能三角(The impossible trinity)---總論
不可能三角(The impossible trinity)---(2)匯率不自主的歐洲諸國
不可能三角(The impossible trinity)---(3)控制資本的中國
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